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 自“五一”小長假后，前期甲醇企業(yè)檢修的生產(chǎn)裝置重啟恢復(fù)開工，供應(yīng)壓力日趨強烈，而下游需求乏力，難以消化與日俱增的新產(chǎn)能。隨著終端消費步入季節(jié)性淡季以后，甲醇供需失衡格局顯得越發(fā)嚴重，直接導(dǎo)致節(jié)前甲醇期貨展開的小反彈走勢并未在上周(5月5-9日)得到延續(xù)，反而單邊下行，主力1409合約似有跌破前低之嫌，期價徘徊于2650元/噸一線下方。

　　企業(yè)裝置重啟

　　在艱難消化掉一季度國內(nèi)甲醇市場釋放的145萬噸新增產(chǎn)能之后，二季度還將面臨更多的新建裝置投產(chǎn)威脅。據(jù)筆者統(tǒng)計，5月國內(nèi)由新增產(chǎn)能帶來的供應(yīng)壓力不容小覷，預(yù)估涉及產(chǎn)能將達到350萬噸左右。其中青海地區(qū)魯桂80萬噸天然氣裝置已經(jīng)進入試車階段，預(yù)計5月中旬將有精甲醇產(chǎn)出，而兗州煤業(yè)鄂爾多斯能化榮信化工90萬噸甲醇裝置也將于6月投料開工。與此同時，山西、陜西和甘肅地區(qū)都將在5月普遍迎來規(guī)模在50萬噸以下的小型甲醇裝置投放潮，給現(xiàn)貨市場造成的供應(yīng)壓力迅速增大。

　　除了新增產(chǎn)能大規(guī)模釋放以外，前期部分甲醇企業(yè)處于檢修狀態(tài)的生產(chǎn)裝置也將在二季度集中恢復(fù)開工。據(jù)筆者從生產(chǎn)企業(yè)處了解到，鶴壁、國宏、定州天鷺和明水大化等多套甲醇生產(chǎn)裝置已于節(jié)前陸續(xù)重啟，而節(jié)后華電榆天化二期90萬噸裝置也有望結(jié)束檢修轉(zhuǎn)入生產(chǎn)。此外，山東、河北區(qū)域甲醇裝置多數(shù)檢修完畢，計劃于5月集中恢復(fù)開車。隨著國內(nèi)甲醇裝置重啟增多，各地開工率均有不同程度的提升。

　　需求端迎來淡季

　　甲醇重要的傳統(tǒng)需求領(lǐng)域——甲醛在每年5-6月份都會轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季，企業(yè)采購積極性一般會呈現(xiàn)明顯的回落趨勢。這一方面因為南方降雨量增多導(dǎo)致板材市場需求逐漸趨弱，甲醛用量因此受到明顯沖擊，所需甲醇采購量也會隨之下降;另一方面，由于節(jié)前多數(shù)國內(nèi)甲醛企業(yè)已經(jīng)備足原料庫存，剛需力量被提前消化，短期內(nèi)難以凸顯優(yōu)勢，也會造成一定時期內(nèi)的甲醇采購陷入真空期。據(jù)筆者從甲醛企業(yè)處了解到，受下游板材等工廠接貨意愿轉(zhuǎn)淡影響，多數(shù)企業(yè)采取降低裝置開工率的舉措。截至上周(5月5-9日)，甲醛企業(yè)的開工率已回落5-6成。

　　除了傳統(tǒng)需求領(lǐng)域日顯乏力外，新興消費市場也面臨裝置檢修風(fēng)險。據(jù)顯示，二季度國內(nèi)各地烯烴裝置將計劃展開檢修，其中神華寧煤PP裝置檢修時間推遲至4月底，計劃為期一個月左右;河南中原石化20萬噸MTO裝置計劃于4月停車檢修一個月，目前仍未恢復(fù)開工。

　　供需失衡格局趨于加劇將會成為甲醇在二季度的主要特征，與之伴隨的價格也會呈現(xiàn)顯著回落態(tài)勢。根據(jù)近三年歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，5、6月份甲醇期現(xiàn)價格走跌的概率達到100%，平均下跌達到150元/噸左右。在供需矛盾趨于加劇的形勢下，預(yù)計甲醇期價仍以弱勢下跌為主，建議以空頭思路對待。