|
承接3月中旬的上漲走勢，3月下旬，國際磷酸價(jià)格繼續(xù)上漲，上漲幅度為5-30美元(噸價(jià)，下同)。
離岸價(jià)：與3月中旬相比，北非地區(qū)785-870，高端價(jià)格上漲了10，低端價(jià)格無變化。
到岸價(jià)：地中海地區(qū)920-940，低端價(jià)格上漲了5，高端價(jià)格上漲了10。西北歐地區(qū)940-970，低端價(jià)格上漲了5，高端價(jià)格無變化。印度830-860，低端價(jià)格上漲了10，高端價(jià)格上漲了30。
興發(fā)集團(tuán)：磷礦產(chǎn)量大幅增長。磷礦產(chǎn)量可能會大幅增長。公司10年磷礦產(chǎn)量大約160萬噸，楚烽磷礦的復(fù)產(chǎn)會增加約40萬噸的產(chǎn)量，后坪和瓦屋磷礦可能會在11年釋放部分產(chǎn)能，磷化集團(tuán)的樹崆坪磷礦和店子坪磷礦可能會在12年釋放部分產(chǎn)能。保守估計(jì)，公司11年和12年磷礦產(chǎn)量會突破250萬噸和300萬噸。
磷礦資源量超預(yù)期。公司目前磷礦資源量大約1.5億噸，但是從公司控制的資源情況看，公司近期磷礦資源量可能會翻番。
電力生產(chǎn)仍有潛力可挖。電力系統(tǒng)能源平臺建設(shè)項(xiàng)目的啟動使得公司水電業(yè)務(wù)發(fā)電量存在上漲空間，預(yù)計(jì)11年發(fā)電量會增加2000萬度。
精細(xì)化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型順利。制約電子級磷酸裝置運(yùn)行的一些技術(shù)問題已經(jīng)解決，預(yù)計(jì)11年電子級磷酸業(yè)務(wù)會達(dá)產(chǎn)。針對傳統(tǒng)磷化工業(yè)務(wù)毛利下降、國際需求下降的問題，公司通過推進(jìn)磷阻燃劑等新產(chǎn)品以及開拓國內(nèi)市場，雙管齊下，目前已經(jīng)取得良好效果。
目前估值較低，給予“增持”評級。公司11年以及12年的EPS 分別為1.03和1.43，目前股價(jià)23.92元，考慮到水電業(yè)務(wù)存在一定的不確定，給予增持評級，近期目標(biāo)價(jià)位25元。
|
